试论储蓄分流的必然性第3页
经营效益好的非国有企业大量上市，是提高直接融资比重，改善金融结构的主要途径。在加快股市扩容的条件下，更多的资金会直接进入企业的生产运营过程中，这样资金从居民储蓄存款中被分离出来，转化成企业存款，使得货币流动性增强，这对改善货币供给结构，提高货币政策效力有着重要作用。
（五） 从长期看，国家应致力于改善投资环境，建立和完善各种社会保障制度，从而在根本上扩大社会总需求
应该看到，中央银行连续降息，最终导致储蓄存款分流，却依然未能有效地启动消费和投资市场，其根本原因在于国内目前尚缺乏理想的投资环境和消费环境。为此，政府应从长远出发，加强各种制度性的基础设施建设，一方面应加大投资体制的改革力度，放宽对私人投资的各种限制，完善有关法律法规，支持民营经济发展壮大；另一方面，要加大住房改革力度，推进教育产业化，建立和完善医疗、失业、养老等社会保障制度，从而为公众创造一个稳定的消费环境。只有具备了完善的制度环境，降息才能真正达到刺激消费和扩大投资的目的，储蓄存款分流才不至于形成严重的社会经济效率损失。
参考文献
1、1998-1999《北京国民经济研究所宏观经济月报》
2、1998-1999《人民银行统计季报》
3、米什金《货币金融学》